【悲報】かつて世界で安全資産だと思われていた「円」 単なる低成長で低金利の通貨にまで落ちぶれる [241672384]
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■ 為替の2大論点に変調
経常黒字と対外純資産という為替を語るうえでの2大論点に、明らかに変調が見られはじめた。
前者に関しては、2022年1月には史上2番目の経常赤字が記録された。資源価格の騰勢による貿易赤字の拡大が理由で、これが止まらないかぎり、
状況は大きく変わりそうにない。所得収支で稼ぐ以上に貿易収支の赤字が大きくなるという、「債権取り崩し国」の姿である。
かろうじて経常黒字を確保したとしても、それは第一次所得収支黒字によるもので、貿易赤字が巨額である状況は大きく変わらない。
為替市場において重視されるべきは円の買い切り・売り切りにつながる貿易収支である。貿易収支が黒字ならば、稼いだ外貨を円に転換するため、
円が買われる。第一次所得収支黒字は有価証券の利子・配当などが多く、これらは外貨のまま再投資される割合が非常に高いと推測され、
「円買い」につながらない。
第一次所得収支黒字に依存してきた日本の経常黒字は、円相場を支えるという観点に立てばかなり前から「張り子の虎」だった。
また、経常収支と対をなす金融収支（直接投資や証券投資など）においては過去10年で対外直接投資が猛烈な勢いで増えてきた。
結果、日本の基礎収支（経常収支+直接投資）は断続的に外貨への流出につながる構造になっている（下グラフ）。円安が肯定されやすい地合いだ。
このような需給の変調が見え始めたのはこの10年で、最近のことではない。
ただ、短期的な変化に反応しやすい為替市場では「経常赤字に転落」という事実がクローズアップされやすく、過去2番目の経常赤字が発表された
2022年3月8日の後、ドルが対円で高値を更新したことは偶然ではないだろう。
■ 「落日の円」には厳しい評価が下る
経常赤字が続けば、対外純資産の累増も止まりかねない。円安になれば価格効果で残高が増える効果もあるが、残高の伸びが鈍化すれば、
毎年巨額の貿易黒字で日本を猛追するドイツが世界最大の対外純資産国のステータスを奪うかもしれない（下グラフ）。
世界最大と世界第2位で本質的な差があるとは思わないが、30年間維持してきたステータスを失うことについて、為替市場が冷静な対応をしてくれるだろうか。
「落日の円」に対する評価は厳しいものになると筆者は考える。
目先の為替見通しだけを考えれば、場合によってはFRB（連邦準備制度理事会）が実体経済への影響に配慮して正常化プロセスを停止し、
それがドル安を招くという可能性もある。
そうなればアメリカの金利は低下に転じて「ドル売り・円買い」が優勢になるかもしれない。また、すでにアメリカの経常赤字は金融バブル絶頂だった
2006年当時に匹敵するほど膨らんでいる。これを「ドル安要因」として指摘する向きもある。
だが、ドル安が円高に直結すると当然のようにみるべきではない。
過去1年間を見ると、「ドル安でも円安」というシーンは何度もあった（上グラフ）。ドル以前の問題として、
上述した①～③のすべてで劣後感がにじみ出る円を回避しようという大きな流れがあるのではないか。
現下の円安は「日本売り」というテーマなのではないかという理解である。
■ 円にアピールポイントがない
このように、成長率、金利、需給のいずれに照らしても円はアピールポイントがない。
つまり、円高に振れる要素がないのだ。
今のように、有事などの理由で金融市場全体がリスクオフ（リスク回避）局面になった場合、いずれの国も成長率や金利で差がつきにくくなるので、
需給で優勢な通貨が選ばれやすくなる。これが、以前は「安全資産としての円買い」に作用していた。
しかし、その条件も崩れてきた。ウクライナ危機を受けたリスクオフムードで円が安全資産として見られる雰囲気はほとんど感じられない。
厳しい話だが、需給でも評価してもらえない円は何のアピールポイントもない。単なる低成長で低金利の通貨である。 岸田のせいだろ
マジでハゲと続いて安倍以降は貧乏神しかいないのな自民党って
株価政策は自民党唯一の功績だったのに 本当にゴミ通貨になったな
昔円高の方がいいって言ったらボロクソ叩かれたんだけど
そいつら今どうなってるの 道端に万札が散らばってたけど誰も拾ってなかった
アメリカ通過なら1セントでも奪い合うのに
もう近所のスーパーも全てドルか人民元になった かつては円高で死にそうになったから
それを円安にしようとまたふりきったけっかこの状況なんだろ
やること極端なんだよ てかインフレで現金自体が世界的に紙屑になりつつある もはやゴミ通貨に成り果ててるな
終わりだよこの通貨 製造業が衰退したらそうなる
加工貿易で儲けてた時代は遠い 成長産業を派遣を噛ませることで搾取した結果wwwwwwwwwwwwww ネトウヨはそろそろ為替板にえ～ん（ゴミ通貨）を看取るスレをたてた方がいいのではないか？ >>5
岸田のせいではない
安倍晋三と日銀とその支持者のせい ケンモジ「円は終わりだよ、これからは人民元とビットコインの時代」 財務状況クソすぎからこのままリセッション入りしあたらデフォルトするぞ
お前らアベコイン捨てて金を買え >>5
本質的に成長してないのは全部が全部安倍の責任
シャブ中経済が健全だと思ってる馬鹿には理解出来ねえよなw >21
あいつのせいだろ
検討する以外に何にも言えないバカ総理
あいつって眺めてること以外何もできん素人だろ
財務省の犬やなぁ
ガソリンも172円で固定とか言いよるし
バカの極み
総理だったら2重課税辞めるくらい言ってみろよ雑魚 >29
株価が上がればそれだけで食える人間はいっぱいいるんだわ
昔ながらの汗水流して効率悪い労働する奴には分からんのだろうね
株価が落ちたら日本は終わり 何がヤバイて誰も円に逃げなくなったのがやばい
これは本当にまずいぞ 安倍老害軍団が好き勝手したせいで若い世代がツライ時代になるな、10年後にはちうごくの植民地だけど そりゃそうやろな
株の配当出たぐらいでわざわざ円転しねえわな
もっともっとドル転したいぐらいなのに円安続きすぎてあんまり出来ない >31
賢いやつは日銀が持ち上げている間に儲けて
日本トンズラですよw >>30
経済は市場原理で動く
ソブリン系がモラル維持以外で動かすのは社会主義思想
スターリン並の低脳だな >38
株価が1%動くとわいの資産は50万くらい動く
そういう感じだな もう単なるアルミ 銅と見たほうが価値あるんじゃねえのか
グエンとか半グレとか密鋳しだすかもな バブル崩壊のつけは若い世代が払うことになるからね
世代を失うってレベルじゃない、全てを失う 
>>33
異次元な金融緩和どころか中央銀行がETFの買い入れまでやるなんてクレイジーすぎる このツケはいつかとんでもないしっぺ返しで来るぞ >>33
本当の成長銘柄に投資してるなら普通に食えるだろ？
カンフル剤打たないとどうにもならない銘柄買うやつなんてお前らの大好きな自己責任じゃね？ >48
そんなこと知ったこっちゃないんで
目先だけ良ければいい >>21
いや岸田のせいだから
総理大臣になるってことはそういうこと
ましてや具体的な対策なんか一つも出てこない ルーブルよりはマシだろw
プーアノンおつw
とかネトウヨが言いそう 老後2000万とかいうけど今の20代30代がジジイになるころには1億ないと駄目だな もう影響力が1970年代まで後退した
絶賛衰退中だよ 庶民目線のやつに経済やらせるととんでもないことになる
いい見本だな >>54
あのさぁ！手遅れになってから丸投げされたキッシーの気持ちも考えようよ！ >>59
ほんまやね
正論ばっかり言う良い子ちゃんは政治家向かんのよ 安倍晋三のツケだろ
岸田は株価のインチキを是正した これから長期的に価値が落ちていく通貨は安全どころか持っているだけで危険資産 安全資産としての円
これが日本人の勘違いを助長させた要因の一つだよな
円買われてるから日本は安心だーで思考停止 こんな水準いつぶりよ
120円とか普通に行っちゃう感じすか >>30
対応が遅いとかっていう批判は当然あるけど
現状について岸田のせいっていうのはさすがに無理だよ
主犯は安部だけど、必ずしもそれだけではなくて、国中が衰えてる感じ >>60
だったら手上げなきゃいいんでないの？立候補したんでしょ？ >>59
要するに大戦時のソ連みたいにしたいんだろ？
上流だけが潤う世界でそこら辺で餓死者が出るような社会な >>11
全然日本は死にそうにはなってなかったよ
死にそうになってたのはもう役目を終えた企業や団体でそのまま潰しておけば良かった
今はゾンビ企業となって税金に集ってる企業 もうロシアと繋がるしかねーよ
ロシアには資源も食料もたくさんある >>69
誰がやっても結果は同じ！
消去法で岸田！ ネトウヨ「えーーーーーーーーーん！！！！」(ゴミ通貨) 米ドル以外はゴミなんだからそのゴミの中で円と英ポンドは頑張ってるよ
ユーロは烏合の衆だからルーブルみたいになりそ もうジャップは虫食って生きるしかねぇ
女は体売る練習しとけ 安倍の呪いがしばらくつづくからな
岸田はよくやってるほうだ 全世界で通貨希釈したらインフレ止まらなくなってやんの
頭悪すぎじゃない 日本の経済対策は円が買われることが前提だからね
見向きもされなくなったちり紙以下のゴミでどうやって経済回していく気なんだカス自民党は アジアのナイトクラブで千円札渡して社長さん大好き～とか呼ばれてキッスされてた頃が遠い昔のようだな >>87
そりゃそうよ
単月で「経常」赤字が1兆円超えだぜ
もう日本は高い資源を海外から買ってクソ安いゴミを海外に輸出する国になってんだよ >>82
変動金利で金借りてる企業や個人が死ぬんじゃないか？ 米利上げ以外だと日本はロシアとの戦闘リスクも織り込まれてそうな値動きだな アメリカが緩和してる間は日本の緩和と相殺されてたがアメリカとの金融政策の差が目に見える形で出てきた
アメリカはテーパリングと金利上昇を計画立てて粛々とやってる
日本は出口戦略なんぞ考えず債券だけなら何とかなるのに株まで買ってるから絶対にやめられない
安倍と黒田はとんでもないことをしてくれた
岸田のせいじゃない 気づくの遅すぎ
そんなんだからトレードで勝てないんやで 円安派と自民信者は自分らの思い通りな展開になってるから喜べよ ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
