名古屋大教授「異次元金融緩和は無意味だった。マクロ経済データを見ると、日本経済に好循環など起きていないことがわかる」 [902666507]
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総合指数、生鮮食品を除いた指数、生鮮食品とエネルギーを除いた指数の前月比を見ると、2022年初から2023年初にかけては、0.3%（年率3.6%）から0.5%（年率6％）で推移していたが、2023年春以降は、0%から0.3%で推移するようになった。
消費者物価指数においても、2020年末から2022年末までのような物価上昇の趨勢は、2023年半ば以降、もはや失われたといってよい。
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労働市場にかかわるマクロ経済データは、いっそう「好循環」と矛盾している。
しばしば、「去年の春闘は、人手不足で大幅な賃上げとなったものの、それでも物価上昇に追いつかず実質賃金が低下した」といわれてきた。そうであるがゆえに、今年の春闘の大幅な賃上げは、物価上昇を上回って実質賃金の改善が期待されているわけである。
しかし、実際のマクロ経済データが示すところは、そうした解釈と真逆なのである。
去年の春の賃上げでも、名目、実質の両面で賃金は大きく改善した。たとえば、2023年4月から2023年5月にかけて、給与総額は名目で2.9%、実質で2.1%上昇している。
問題は、その後、昨春の賃上げの水準が維持されなかったところである。名目は、5月から12月にかけて約1％低下し、実質は、同期間に2.8%も低下している。
したがって、労働市場全体のデータが示すところは、大幅な賃上げにもかかわらず、現金給与総額が名目でも、実質でも低迷してきたことになる。
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「人手不足」は、労働供給が抑制気味である一方、労働需要が旺盛である現象を指している。しかし、現実は、「人手不足」という印象に反して、労働供給だけでなく、労働需要も低迷してきた。
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有効求人倍率を見ると、2020年8月の1.04倍から2023年1月の1.35倍へと大幅に回復した。しかし、その後は、2023年12月までに1.27倍まで低下した。また、1000人未満の事業所では、新規求人数が2023年に入って低下してきた。
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いずれにしても、2019年の有効求人倍率が1.5倍を超えていたことを踏まえると、2023年初以降の有効求人倍率の低迷は、労働需要がいかに弱いのかを端的に示している。
こうして見てくると、日銀の短観データ（雇用人員の過不足）にあらわれている「人手不足」も、中小企業を中心として、労働需要の拡大ではなく、労働供給の抑制を示している。
「好循環」のもっとも重要なエンジンは、当然ながら、家計消費を中心とする総需要の高まりであろう。しかし、家計消費は、新型コロナの落ち込みからさえ回復していないのである。
半耐久財を除いた家計消費項目は、新型コロナから3年を経過しているにもかかわらず新型コロナ前の水準を回復していないばかりか、2023年に入って再び低下傾向に転じている。こうしてマクロ経済データを見る限り、家計消費を主軸とする総需要の拡大とは、とてもいえない状態なのである。
このようにして見てくると、順風満帆の春闘、好調な企業業績や堅調な株価、局所的な「人手不足」の経済現象だけを見て「好循環」と判断し、マイナス金利政策やYCCを解除したことがきわめて危険であることは明らかであろう。
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2016年1月のマイナス金利政策や同年9月のYCCで加速された2013年4月以降の異次元金融緩和は、そもそもデフレ脱却の政策効果がなかったことを率直に認めなければならない。
今般、マクロ経済データを丁寧に確認することなく、拙速に「好循環」と判断されてきた現実は、単に輸入物価の急激な上昇という「負の供給ショック」の表れにすぎなかったわけである。そもそも無茶なロジックではあったが、こうした「負の供給ショック」が発火点となって「正の需要ショック」に転じることなどまったくなかった。
こうした事実を踏まえると、異次元金融緩和という異形の金融政策には、総需要促進という意味でのデフレ脱却の政策効果が不在であったことをさらに裏付けているにすぎないのではないか。
見せかけの「好循環」を根拠にデフレ脱却の政策効果と判断して金融緩和政策を解除するのではなくて、無意味な金融緩和政策は直ちにやめるという、非常に自然な判断で政策解除を進めればよい。
マクロ経済データぬきのから騒ぎは、もうやめようではないか。
齊藤 誠
名古屋大学大学院教授
https://toyokeizai.net/articles/-/744733?page=3 革命家山上を産みだした事と
安倍という特異点をあぶり出したくらい
それでも何も変わらなかった 公的機関や公務員が人の価値を下げることに熱心だからね。ハロワ行けば極限まで賃金下げさせようとするはずだ。大卒は中卒と対等だし、ベトナムの低い方と賃金を合わせるからね。 日本の公務員は制度主義者でありかつデフレ発生マシーンだ。 >>3
通貨安による株高や輸出企業を有利にして上級だけを潤しそれ以外は貧困化させる政策 ヒント
円はペソやリラと同じ
アルゼンチンの株価は1年で5倍になった
日本も同じだとすると理解できるぞ 車くらいしか世界で売れないのに金融緩和しても効果薄いのは当然だろ >>3
狂人犯罪組織による国家的規模の自己破壊誘導 >>3
ジャップは苦労せず大逆転する話に目がない
だから金利を弄り回せば何もかも上手くいって日本大復活という「簡単に勝てる魔法」に飛び付いた へえ、オカルト経済学者の中にもマシな人もいるんだな
そもそも経済学自体がエセ学問であることを学者が認めるべきだが幼稚な文系には無理だろね 円高の時に失業率が高かったことを考えるとね
円高もインフレも痛し痒し こういう人たちが「無意味な金融緩和をやめよう」と言うのが情けないな
「害悪の金融緩和をやめよう」ならわかるんだけど
毒にも薬にもならない無意味な政策なら気にせず続けてればいいじゃん
過去の自分の発言に引っ張られてそうでみっともない 悪夢の民主党政権のほうがマシだったというオチ
安倍晋三は逆張りおじさんだったな 景気がいいと金融緩和の状態になるが
金融緩和だけすれば景気が良くなる訳では無い >>26
効果としては無意味って話だな
将来的には間違いなく有害だけど未来の話だから本当にそうなるかわからんだろうと反論されるわけよ >>22
円高とかではなく国際的不況では？
失業率の国際比較
http://ww1.tiki.ne.jp/~happy-n/image465.jpg
http://ww1.tiki.ne.jp/~happy-n/sub9.html 消費税を倍にしてまでして好景気と言い張ったのに一体どうしてなぜ？ アベノミクス実施以後→GDPドイツに負けて4位に後退、一人当たりGDP・給与水準韓国に敗北、東欧にも負ける圏内に後退
世界中に安い国扱いされる、東南アジアあたりにも安い国扱いされる。逆に日本から海外渡航は途方もない費用になり海外旅行が高嶺の花に >>3
好景気→株価上昇なのに株価上昇→好景気になるやろって異次元緩和して円の価値を破壊した 斎藤誠だと思ったらやっぱりそうだった
v3先生は筋金入りだな 上層は本当に儲かってしょうがない
パパ活女一列に並べて順にケツ穴舐めさせてる >>29
だね
つか憲法九条教と何も変わらないよなリフレってｗ そうやろなぁ…
なにを目的とした金融緩和だったのかサッパリ…
失業率は低かったろ 偽造、捏造、安倍晋三
コンニチワ、アベノミックス
景気が悪い？ならお札を新しくしちゃえば馬鹿な国民達も気分一新！ みんなわかってるけど安倍と日銀の面子の為に一応効果があったから終わったってことにした
こいつらの面子の為にめちゃくちゃになったけど 安倍が死んで黒田が消えた今そんな事言ってもなあ
やっと嫌儲に世間が追い付いてきた感がある 斎藤誠は筋金入りのRBC、景気後退期も財政なんて出すなという経済学者
れいわ大好きの嫌儲とは水と油 >>51
ケンモメンもいつも不況だから似たようなもんか 大戦犯の晋さんは死んで
黒田は今になって円安いきすぎたわー言って他人事
終わりだよこの国 RBCだから金融緩和も財政も大嫌いなんだよね
基本RBCモデルでは競争均衡がパレート最適
財政政策により改善を行う必要はなく、またマネーが入っていないため金融政策がそもそも存在しない
不況で何もしなくても勝手に回復するという経済学だから 晋さん俺悔しいよ
アベノミの果実がたわわに実ったのは嘘だったなんて ここまで食品の内容量が減り続ける国って他にあるんだろうか >>54
しかし色々やって頑張った結果回復してないのは統計的事実だから仕方ないね ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
